Les taux grecs se détendent de façon impressionnante

Le taux à dix ans frôle 9 %, son plus bas niveau en quatre mois. Ce matin, Athènes a réussi son émission de bons du Trésor à six mois, levant plus d'un milliard d'euros.

La Grèce semble bien partie pour réussir son pari à l'égard des marchés financiers. Depuis son pic de la rentrée à 11,8 %, le rendement des emprunts à 10 ans s'est détendu de 270 points base. Aujourd'hui en séance, le taux à 10 ans frôle 9 %, son plus bas niveau en quatre mois. Le taux à 2 ans renoue avec ses niveaux de fin mai, à 7,37 %. Les bonnes nouvelles affluent depuis quelques semaines. Dernière en date : la Grèce a réussi son émission de titres à six mois ce matin. Athènes a levé 1,17 milliard d'euros en se finançant à un taux meilleur qu'il y a un mois. L'opération s'est effectuée à 4,54 % contre 4,82 % en septembre. La demande a par ailleurs été soutenue, puisque les investisseurs ont placé des ordres représentant 4,22 fois le montant offert.

Les obligations helléniques ont surtout le vent en poupe depuis que le Fonds monétaire international (FMI) a évoqué, hier, l'hypothèse d'un rééchelonnement des remboursements de l'aide apportée à Athènes. Après les commentaires de Dominique Strauss-Kahn, le patron du Fonds, les rendements des emprunts grecs à 10 ans ont concédé 50 points de base, ce qui représente une détente considérable en une seule séance.

Deux autres facteurs expliquent l'amélioration du sentiment des investisseurs à l'égard de la Grèce. D'une part, le fait que la Chine a promis d'acheter des obligations grecques quand le pays reviendra faire appel aux marchés de la dette de long terme (ce qui est prévu pour 2011) et, d'autre part, les progrès importants réalisés par le gouvernement en matière de finances publiques. Le pays devrait atteindre, voire dépasser ses objectifs de réduction du déficit budgétaire cette année.

Le risque de défaut semble écarté et celui d'une restructuration atténué.

ISABELLE COUET